В ноябре 1998 года произошло то событие, которое могло озадачить многих оценщиков. Шестимесячные государственные облигации Японии продемонстрировали небольшую отрицательную доходность (-0,004%). Это был первый случай за 50 лет, когда ставки оказались ниже нуля. Отрицательная доходность была вызвана повышенным спросом на облигации, в результате чего их котировка оказалась выше номинала. Как предполагалось в разных источниках, эта ситуация означала, что инвесторам было выгоднее держать деньги в бумагах, а не в виде наличности, так как бумаги имели большие номиналы, и с ними было удобно работать [1]. В настоящее время финансовые активы, которые демонстрируют отрицательную доходность, вполне обыденное для рынков явление....
