Насколько корректно определять ставку капитализации или дисконтирования в доходном подходе, отталкиваясь от различных мультипликаторов вида ЧОД / Цена продажи, ПВД / Цена продажи и др., рассчитанных методом рыночной экстракции?

Довольно часто при оценке рыночной стоимости того или иного объекта оценки в рамках доходного подхода оценщики прибегают к определению ставки капитализации / дисконтирования на основе данных о мультипликаторах ЧОД / Цена продажи, ПВД / Цена продажи и др., определенных методом рыночной экстракции. Согласованной позиции оценочного сообщества о корректности или некорректности такой практики на данный момент нет, и зачастую специалисты высказывают абсолютно противоположные друг другу мнения и взгляды по этому вопросу, что и послужило причиной создания этой темы.

Публикации, касающиеся данной темы:

Комментарии1

Сразу выскажу своё субъективное мнение по поднятой теме: рассчитывать ставку капитализации или дисконтирования в доходном подходе, отталкиваясь от данных по мультипликаторам типа ЧОД / Цена продажи и др., определенных методом рыночной экстракции, не корректно, поскольку, на мой взгляд, это идет в разрез с основополагающими принципами доходного подхода, а именно рассмотрением объекта оценки с позиций типичных инвесторов (или спекулянтов) и позиционированием объекта оценки на рынке инвестиционных товаров, подразумевающим его сопоставление с другими инвестиционными товарами, между которыми балансирует инвестиционный и спекулятивных спрос, принимая во внимание потенциальную инвестиционную и спекулятивную доходность и связанные с ними риски от вложений в тот или иной объект инвестиционного спроса, а не на уровне рынка объекта оценки с сопоставлением с объектами-аналогами на этом рынке, что является прерогативой сравнительного подхода.

Поддержал1